Consolidation de comptes gérés et stratégies alternatives
Un investisseur qui répartit ses avoirs entre plusieurs gérants perd rarement de vue chaque ligne prise isolément. C'est la vision consolidée de l'ensemble, le risque de change agrégé, l'exposition sectorielle croisée entre mandats, qui échappe le plus souvent à un suivi fragmenté compte par compte.
Un accompagnement à la structuration et au suivi des comptes gérés, jamais une fonction de gestion discrétionnaire qui se substituerait au gérant mandaté.
La multiplication des mandats de gestion, courante chez un investisseur privé ou une famille ayant progressivement diversifié ses relations bancaires, produit un effet paradoxal : chaque gérant optimise son propre compartiment sans disposer d’une vue sur les autres. La consolidation du reporting devient alors la première condition d’une décision d’allocation réellement informée, avant toute question de performance relative entre gérants.
Architecture de comptes gérés
La mise en place d’un compte géré segrégué (managed account) permet de conserver la propriété directe des titres logés chez chaque gérant sélectionné, tout en centralisant le reporting et le contrôle des risques au niveau du donneur d’ordre. Cette architecture réduit le risque de contrepartie inhérent à une structure en fonds commun, sans renoncer à l’expertise de gestion externe.
Illustration : une famille qui détient des positions chez quatre gérants distincts perd, en pratique, la vue d’ensemble de son exposition réelle. En migrant vers une architecture de comptes gérés, elle consolide en un point unique le risque de change agrégé et le chevauchement sectoriel entre mandats, sans retirer la gestion elle-même aux gérants sélectionnés.
Intégration de véhicules alternatifs
L’accès à des stratégies de hedge funds, qu’il s’agisse d’arbitrage obligataire, de gestion macro discrétionnaire ou de positions actions long/short, suppose d’arbitrer entre la liquidité recherchée par l’investisseur et les fenêtres de rachat propres à chaque véhicule. Cet arbitrage se documente dossier par dossier, plutôt que par référence à une allocation cible générique.
Planification fiscale alignée sur l'impact
Une architecture de comptes gérés se prête, davantage qu’un fonds commingled, à l’introduction de filtres d’exclusion ou de critères d’engagement actionnarial propres à l’investisseur. L’articulation entre cette personnalisation et le traitement fiscal applicable au véhicule retenu s’examine en amont, en lien avec le pôle Impact Investing du groupe lorsqu’un alignement avec des objectifs de durabilité est recherché.